来源：本站　　时间：2026.01.09

1月9日，由策源资本合作子基金“鹏远基金”投资的MiniMax（稀宇科技）在香港联合交易所挂牌上市（股票代码：00100.HK）。上市首日，MiniMax交易活跃，股价盘中走高，资本市场对人工智能大模型企业的关注度再次被拉升。

就在前一天，策源资本已投的另一家头部通用人工智能公司“智谱”已经率先在港股完成上市。短短两天之内，两家人工智能企业相继敲响上市钟声，策源资本接连收获两笔 IPO，一举拿下四川省人工智能领域投资的“开门红”。

两条大模型路径，接力走向资本市场

MiniMax与智谱同属AGI赛道，但选择的路径却大相径庭。

MiniMax以多模态通用模型为底座，更强调模型能力与具体产品的结合。文本、语音、图像等能力被快速嵌入应用与平台，形成面向用户和开发者的产品矩阵，依靠高频使用和快速反馈推动模型持续演进。

智谱则长期聚焦基础模型能力建设。围绕GLM系列模型，公司将主要资源投入通用性、可扩展性与工程化能力，并将模型能力向政务、金融、工业等领域输出，成为推动产业智能升级的重要基础设施。

MiniMax代表的是以产品快速落地为牵引、通过真实用户反馈不断推动模型进化的路径；智谱则长期深耕基础模型研究，通过持续投入构建通用性与可扩展性的技术壁垒。两条路径节奏不同、侧重点不同，却都指向通用人工智能能力的长期演进，对资本的耐心和稳定支持提出了更高要求。

两家公司在同一时间窗口完成上市，使大模型赛道第一次以如此清晰的方式，呈现出不同商业路径同时被市场检验的状态。

直投+基金，策源资本同时拥抱两家头部企业

策源资本较早便关注到AGI不同技术路线并行发展的可能性，在这两家明星公司IPO的背后，策源资本分别通过“直投”和“基金”的形式，深度支持了两家企业在通用大模型研发和产业化推进中的关键阶段。

MiniMax方面，策源资本早在2024年8月通过参与设立的合作子基金——深圳市鹏远基石私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）参与了MiniMax的B+轮融资。智谱方面，策源资本于2025年3月以直投的形式参与其战略融资，以产业投资方式支持企业在核心技术研发和产业化推进上的持续投入。

值得一提的是，策源资本也是四川唯一一家，同时参与投资上述两家头部大模型企业的国资机构。

作为成都高新区区属国有产业投资平台，策源资本自成立以来便肩负着建圈强链的重要使命。在人工智能这一关乎长远未来的战略赛道，策源资本通过资本纽带，将芯片算力、模型算法、平台产品、行业应用等关键环节的创新主体链接起来，推动形成上下游协同、场景联动的产业生态，真正构建起具有区域竞争力的人工智能产业集群。

这两起IPO也印证了策源资本“直投+基金”双轮驱动策略的有效落地。一方面，通过直投实现对核心项目的重点布局与长期赋能；另一方面，通过合作子基金吸引社会资本参与，共同扩大在潜力赛道中的项目覆盖与组合广度。这一“深度绑定”与“广度协同”相结合的模式，不仅拓宽了资本触达前沿创新的渠道，也强化了投资组合的系统性与层次性，为在新兴产业构建可持续、立体化的投资生态提供了清晰路径。

服务建圈强链，持续赋能产业创新生态

短短两天之内，智谱与MiniMax两家被投企业接连鸣锣上市，这是市场对创新企业自身价值的认可，也侧面印证了策源资本在人工智能顶层设计与赛道选择上的前瞻性。

展望未来，策源资本将继续秉持产业初心，以资本为桨，以生态为舟，致力于构建充满活力的创新生态，持续携手优秀创新企业，为成都高新区建设国家新一代人工智能创新发展试验区、国家人工智能创新应用先导区贡献坚实的资本力量与产业担当。